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电子元器件行业:成长好时节,继续推荐电子股

发布时间:2015-03-04    研究机构:国泰君安证券

摘要:

我们继续看好电子板块的行情。从策略角度,市场已经验证,降息继续推动成长股,主题股的估值扩张;从行业比较角度,电子虽然常有“箍值”天花板,涨幅不如计算机、传媒、甚至转型通信股飘逸,但反过来,逻辑可跟踪,可验证,节奏容易把握。本轮基本面不是主因,但起到了催化剂的作用。年报业绩预告成长趋势不变,3月消费电子新品频发,2Q15新品拉动景气小阳春。白马成长股的补涨,主题品种继续保持强势。3月的投资机会能见度较高,4月季报期可能再次阶段性分化。

热点子行业较多,但略分散,个股重于行业。子行业方面,看好半导体,金属机壳,智能制造,Apple Watch,拥抱互联网,华为产业链这都是贯穿全年的主旋律;我们继续推荐锦富新材,胜利精密,长盈精密,振华科技,银河电子,立讯精密,均胜电子,顺络电子,和而泰,受益个股包括:汉威电子,长电科技,同方国芯,春兴精工,上海新阳。

3月消费电子新品频发,2Q15新品拉动景气小阳春。1)新品发布聚集人气,Apple Watch,华为穿戴系列,三星S6/Edge;2)3G 清库存完毕,4G 新机2Q15集中铺货。2Q15业绩同比增速较1Q15有望大幅提升。

3C 智能制造:尚未引起市场关注的蓝海行业,推荐锦富新材,胜利精密。1)行业驱动要素:人工成本上升,旺季招不够人,品质管控要求;2)仅苹果2015年设备采购金额有望接近300亿,华为、联想快速跟进;3)垄断竞争格局,技术导向、市场导向的企业有机会;4)产品深度定制、起点高,企业毛利率40-50%, ROE 30-40%,复合增速30-40%,是难得的轻资产、高盈利、高成长的蓝海制造业。

半导体:未来3年最确定的产业大趋势。1)物联网,应用第一,成本第二,性能第三;2)中国拥有全球领先的互联网模式+电子制造+应用市场,有望引领全球物联网模式创新;3)28nm 类似LCD 的8.5代线,这里将成为中国集成电路“中途上车”的战略支点;4)国家对半导体的支持,雷声大,雨点也大,方式多样且持续。全产业链受益这一大趋势。

2015金属大年,大陆上市公司最受益:推荐长盈精密、胜利精密、劲胜精密,受益股票春兴精工。1)行业机遇:国内品牌大规模导入金属机壳。2)国内品牌崛起后,金属机壳厂商分散客户风险。3)低成本工艺支持金属外观渗透率突破30%。有潜力的替代是铝压铸+少量CNC+阳极氧化,能够将成本降到100元以下,且保留了金属质感,2Q15就会有新机面市。4)本轮机遇中受益最多的是新增产能就位的A 股机壳厂商。

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