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电子元器件行业周报:半导体、金属化将延续近期强势主题

发布时间:2015-02-16    研究机构:国泰君安证券

2015年以来电子行业表现较好。年初至今电子行业指数累计涨幅15.37%,跑赢沪深300 指数17%,排名第四(但为TMT 中最低);行业内权重股海康威视上涨32%,重组小盘股麦捷科技上涨93%,可谓精彩丰呈。我们继续看好电子行业在2015 全年的表现,但节前最后两个交易日市场活跃度大概率下降,热点不多,周报也暂停一周。

2015 金属大年,大陆上市公司最受益。国内品牌大量导入金属机壳,带来客户分散化,增收增利两大利好,低成本方案已出现,推荐长盈精密、胜利精密、劲胜精密,受益春兴精工。1、行业机遇:国内品牌大规模导入金属机壳。我们预计2017 年全球智能终端金属件市场183 亿美元,复合增速20%,华为、小米、OPPO,ViVO 都有望在2015年大规模启动金属机壳,使得国内金属机壳的渗透率从2014 年5-10%,提升到15-20%,达到1 亿部水准,按照标准产能测算,需要15000 台新增CNC 产能。决定CNC 加工行业供需和订单分配不能看总量,而要看关键工序的产能,目前是严重不足的。2、需求端的变化带来两大利好:客户分散化,增收又增利。3、低成本工艺支持金属外观渗透率突破 30%。4、催化剂:1)明星机型发布;2)相关公司 1Q15业绩超市场预期。

行业更新:1)上海成立500 亿IC 产业基金,上海新阳、兴森科技受益于上海IC 产业基地建设;2)国家产业基金入股中芯国际11.58%,半导体产业第一梯队公司受益;3)60.88 亿罚款,高通发垄断案终定,中国芯片供应链受益;4)Cannon 收购Axis,视频监控海康威视、大华股份受益产业集成趋势;5)魅族获6.5 亿美元投资,其中阿里巴巴集团出资5.9 亿,海通开元基金出资0.6 亿;是魅族历史上第一次引入战投;6)日本机器人5 年计画应用领域新增食品产业,2020年照护/医疗市场规模目标500 亿日圆。

公司更新:1)【胜利精密 002426】四大主题驱动(金属机壳、智能制造、Apple Watch、苹果新供应商),维持目标价15.8 元;2)【劲胜精密 300083】4Q14 业绩恢复增长,2015 年值得期待(公告点评);3)【深纺织 000045】不破不立,一段结束意味着另一段开始(公告点评);4)【银河电子 002519】充电桩业务有望受益合肥力推电动公交车;5)【锦富新材 300128】最坏时点就快过去,迈致并表,2Q15业绩拐点;6)【长电科技 600584】拟7.8 亿美元收购星科金鹏;l 风险提示:行业景气下行,技术创新周期放缓。

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