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锦富新材公告点评:并购初见成效,业务多点布局

发布时间:2014-08-26    研究机构:兴业证券

公司8月21日公布2014年半年报,上半年营收为12.68亿元,同比增长38.24%,归属于上市公司股东的净利润7387万元,同比增长64.63%。EPS=0.18元。其中,2季度营收6.70亿元,同比增长48.89%,环比增长12.02%。归属于上市公司股东的净利润3071万元,同比增长240.56%,环比下降28.85%。EPS=0.08元。预计2014年1-9月份归属于上市公司股东的净利润为8410-10092万元,同比增长50%-80%。低于预期。

点评:

主要财务指标:2季度营收6.70亿元,同比增长48.89%,环比增长12.02%。

净利润同比大幅增长主要系1)去年2季度计提1700万资产减值损失造成基数较低2)今年开始延伸至背光模组及液晶显示模组,营收同比较大增长带来的利润增长。2季度毛利率14.30%,稳中略升,但由于费用上升较多,致使净利率环比下滑。三项费用率7.33%,环比有2.07个点左右的上升,主要是管理费用率和财务费用率的上升。存货周转天数36天,环比下降7天,同比下降20天。

盈利预测及投资评级:公司已经从光电显示薄膜器件延伸到背光模组及液晶模组,未来有望在新产品、新材料、新装备、新平台等领域进一步打开公司成长空间,由光学薄膜器件专业加工厂商向集原材料制造、电子器件多部件加工及专用装备制造为一体的综合配套厂商转型;由传统硬件厂商向“内容”提供商转型。我们给与公司2014-2016年盈利预测0.34元,0.47元和0.58元,维持公司“增持”投资评级。

风险提示:行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险;并购整合低于预期;订单低于预期。

申请时请注明股票名称